Federal Reserve-systemets funktion i den amerikanska ekonomin

När länder utfärdar valuta, framförallt fiat valuta som inte specifikt stöds av någon råvara, det är nödvändigt att ha en centralbank vars uppgift det är att övervaka och reglera tillgången, distributionen och transaktionen av valuta.

I USA kallas centralbanken Federal Reserve. Federal Reserve består för närvarande av Federal Reserve Board i Washington, D.C., och tolv regionala Federal Reserve-banker beläget i Atlanta, Boston, Chicago, Cleveland, Dallas, Kansas City, Minneapolis, New York, Philadelphia, Richmond, San Francisco och St. Louis.

Skapad 1913 representerar Federal Reserve historia federala regeringens pågående ansträngningar för att uppnå målen för alla centrala banksystem - säkerställa en säker amerikansk finansiell genom att upprätthålla en stabil valuta med stöd av fördelarna med hög sysselsättning och minimal inflation.

Federal Reserve skapades den 23 december 1913 med antagandet av Federal Reserve Act. Vid utformningen av landmärkeslagstiftningen svarade kongressen på en serie ekonomiska panik, bankbrister och kreditbrist som hade plågat nationen i årtionden.

När president Woodrow Wilson undertecknade Federal Reserve Act i lag den 23 december 1913, stod den som ett klassiskt exempel på en alltför sällsynt politisk bipartisan kompromissbalansering behovet av ett konsekvent reglerat centraliserat nationellt banksystem med konkurrerande intressen hos etablerade privata banker med stöd av en stark ”folkets vilja” känsla.

Under de mer än 100 år sedan skapandet, svarar på ekonomiska katastrofer, såsom Stor depression på 1930-talet och Stor recession under 2000-talet har krävt Federal Reserve att utöka sina roller och ansvar.

Som USA: s representant Carter Glass varnade, ledde år av spekulativa investeringar till den katastrofala ”Black Thursday” -börsskrisen den 29 oktober 1929. År 1933, det resulterande Stor depression hade lett till att nästan 10 000 banker misslyckades, vilket ledde den nyinvalda presidenten Franklin D. Roosevelt att förklara a banklov. Många skyllde kraschen på Federal Reserve: s misslyckande med att stoppa de spekulativa utlåningsrutinerna tillräckligt snabbt och för att det saknades ett djupgående förståelse för monetär ekonomi som är nödvändig för att genomföra förordningar som kan ha minskat den förödande fattigdomen till följd av den stora Depression.

Som svar på det stora depressionen antog kongressen banklagen från 1933, bättre känd som Glass-Steagall Act. Lagen separerade kommersiella från investeringsbanker och krävde säkerheter i form av statliga värdepapper för Federal Reserve-sedlar. Dessutom krävde Glass-Steagall Federal Reserve att undersöka och certifiera alla bank- och finansiella holdingbolag.

I en slutlig ekonomisk reform avslutade president Roosevelt effektivt den långvariga praxisen att stödja U.S. valuta med fysiska ädelmetaller genom att återkalla alla guld- och papperssilvercertifikat, slutar effektivt de guldstandard.

Under åren sedan det stora depressionen expanderade Federal Reserve: s uppgifter betydligt. Idag omfattar dess ansvar övervakning och reglering av banker, upprätthållande av finansiella stabilitet och tillhandahålla finansiella tjänster till deponeringsinstitut, den amerikanska regeringen och utländsk tjänsteman institutioner.

Federal Reserve-systemet övervakas av en sju ledamot av styrelseledamöter, med en medlem av denna kommitté vald som ordförande (allmänt känd som Feds ordförande). USA: s president ansvarar för att utse Fed-ordföranden till fyraårsperioder (med bekräftelse från senaten), och den nuvarande Fed-ordföranden är Janet Yellen. (De ordinarie ledamöterna i styrelseledamöterna tjänar fjortonårsperioder.) De regionala bankernas ordförande utses av varje enskild filials styrelse.

Federal Reserve-systemet serverar ett antal funktioner, som i allmänhet faller in i ett par kategorier: för det första är det Fed: s uppgift att se till att banksystemet förblir ansvarigt och lösningsmedel. Även om detta ibland betyder att Fed måste arbeta med tre grenar av regeringen att tänka på uttrycklig lagstiftning och reglering betyder det oftare att Fed arbetar i transaktionsmässig mening för att rensa checkar och agera som långivare till banker som vill låna pengar sig själva. (Fed gör detta främst för att hålla systemet stabilt och kallas "långivaren till sista utväg", eftersom processen inte riktigt uppmuntras.)

Den andra funktionen med Federal Reserve-systemet är att kontrollera pengar försörjning. Federal Reserve kan kontrollera hur mycket pengar (mycket likvida tillgångar som valuta och kontroll av insättningar) på ett antal sätt. Det vanligaste sättet är att öka och minska mängden pengar i ekonomin via öppna marknadsoperationer.

Verksamhet på öppen marknad hänvisar helt enkelt till processen för att Federal Reserve köper och säljer amerikanska statsobligationer. När Federal Reserve vill öka pengemängden köper den helt enkelt statsobligationer från allmänheten. Detta fungerar för att öka pengemängden eftersom Federal Reserve ger ut dollar till köparen av obligationerna. Federal Reserve håller också statsobligationer i sin portfölj och säljer dem när den vill minska pengemängden. Försäljning minskar pengamängden eftersom köparna av obligationerna ger valuta till Federal Reserve, som tar ut dessa kontanter ur allmänhetens händer.

Det finns två viktiga saker att notera om öppna marknadsoperationer: för det första är Fed själv inte direkt ansvarig för att skriva ut pengar. Att skriva ut pengar hanteras av statskassan, och det finns flera kanaler genom vilka pengarna kommer i cirkulation. (Ibland ersätter till exempel de nya pengarna bara utslitna valutor.) För det andra skapar eller emitterar inte Federal Reserve faktiskt statsobligationer, utan hanterar dem bara på sekundära marknader. (Tekniskt sett kan öppna marknadsoperationer bedrivas med ett antal olika tillgångar, men det gör det känsla för regeringen att manipulera tillgången och efterfrågan på en tillgång som utfärdades av regeringen sig.)

Även om de inte används nästan lika ofta som öppna marknadsoperationer, finns det andra verktyg som Federal Reserve kan använda för att ändra mängden pengar i ekonomin. Ett alternativ är att ändra reservkravet för banker. Banker skapar pengar i en ekonomi när de lånar ut kundernas insättningar (eftersom både insättningen och lånet räknas som pengar), och reservkravet är procentandelen insättningar som bankerna måste hålla i hand snarare än att låna ut ut. En ökning av reservkravet begränsar därför det belopp som bankerna kan låna ut och minskar därmed pengemängden. Omvänt ökar en minskning av reservkravet antalet lån som bankerna kan göra och ökar pengemängden. (Detta förutsätter naturligtvis att banker vill låna mer när de får göra det.)

Federal Reserve kan också ändra penningmängden genom att ändra räntan som den debiterar banker när den fungerar som långivaren till sista utväg. Den process som bankerna lånar från Federal Reserve kallas rabattfönstret och ränta att Federal Reserve debiteras kallas diskonteringsräntan. När rabatt ökas är det dyrare för banker att låna för att täcka sina reservkrav. Därför får en högre diskonteringsränta banker att vara mer försiktiga med reserver och göra färre lån, vilket minskar pengamängden. Å andra sidan, genom att sänka diskonteringsräntan blir det billigare för bankerna att lita på lån från Federal Reserve och ökar antalet lån de är villiga att göra, vilket ökar pengarna tillförsel.

Beslut om penningpolitik hanteras av Federal Open Market Committee, som sammanträder ungefär var sjätte vecka i Washington för att diskutera förändring av pengar och andra ekonomiska frågor.

Uppdaterad av Robert Longley