Pengar och efterfrågan och nominella räntor

Liksom många ekonomiska variabler i en rimligt fri marknadsekonomi bestäms räntorna av krafterna på utbud och efterfrågan. Specifikt, nominella räntor, vilket är den monetära avkastningen på besparingen, bestäms av tillgång och efterfrågan av pengar i en ekonomi.

Det finns mer än en ränta i en ekonomi och till och med mer än en ränta på statsutgivna värdepapper. Dessa räntor tenderar att röra sig i tandem, så det är möjligt att analysera vad som händer med räntorna totalt sett genom att titta på en representativ ränta.

Liksom andra diagram för utbud och efterfrågan planeras utbud och efterfrågan på pengar med priset på pengar på den vertikala axeln och mängd pengar i ekonomin på den horisontella axeln. Men vad är "priset" för pengar?

Som det visar sig är priset på pengar möjlighetskostnaderna för att hålla pengar. Eftersom kontanter inte tjänar ränta, ger människor upp den ränta som de skulle ha tjänat på icke-kontanta besparingar när de väljer att hålla sin förmögenhet i kontanter istället. Därför

Tillgången till pengar är ganska lätt att beskriva grafiskt. Det är inställt på bedömning av Federal Reserve, kallas mer allmänt Fed, och påverkas därför inte direkt av räntorna. Fed kan välja att ändra penningmängden eftersom den vill ändra den nominella räntan.

Därför representeras tillgången på pengar av en vertikal linje vid den mängd pengar som Fed beslutar att lägga ut i det offentliga området. När Fed ökar pengarna flyttas denna linje åt höger. På samma sätt, när Fed minskar pengemängden, flyttas denna linje till vänster.

Som en påminnelse kontrollerar Fed i allmänhet tillgången på pengar genom öppna marknadsoperationer där de köper och säljer statsobligationer. När den köper obligationer får ekonomin de kontanter som Fed använde för köpet och pengemängden ökar. När det säljer obligationer tar det in pengar som betalning och pengatillförselet minskar. Även kvantitativ lättnad är bara en variant av denna process.

Efterfrågan på pengar är å andra sidan lite mer komplicerad. För att förstå det är det bra att tänka på varför hushåll och institutioner har pengar, dvs kontanter.

Viktigast av allt är att hushåll, företag och så vidare använder pengarna för att köpa varor och tjänster. Därför, desto högre dollarvärdet för den sammanlagda produktionen, vilket betyder det nominella BNP, desto mer pengar spelarna i ekonomin vill ha för att spendera det på denna produktion.

Men det finns en möjlighet att hålla pengar eftersom pengar inte tjänar ränta. När räntan ökar ökar denna möjlighetskostnad och den mängd som krävs minskar som ett resultat. För att visualisera denna process, föreställ dig en värld med en räntesats på 1 000 procent där människor gör överför till sina kontrollkonton eller gå till ATM varje dag snarare än att ha mer kontanter än de behöver.

Eftersom efterfrågan på pengar visas som förhållandet mellan räntesatsen och mängden pengar som krävs, är det negativa förhållandet mellan möjlighetskostnaderna för pengar och mängden pengar som människor och företag vill ha förklarar varför efterfrågan på pengar lutar nedåt.

Precis som med andra efterfrågan kurvor, efterfrågan på pengar visar förhållandet mellan den nominella räntan och mängden pengar med alla andra faktorer som hålls konstant, eller ceteris paribus. Därför förändrar andra faktorer som påverkar efterfrågan på pengar hela efterfrågan. Eftersom efterfrågan på pengar förändras när nominell BNP förändras förändras efterfrågan på pengar när priser (P) eller reala BNP (Y) förändras. När den nominella BNP minskar flyttas efterfrågan på pengar åt vänster, och när den nominella BNP ökar flyttas efterfrågan på pengar åt höger.

Som på andra marknader, jämviktspris och kvantitet finns i skärningspunkten mellan utbud och efterfrågan. I denna graf samlas tillgången på och efterfrågan på pengar för att bestämma den nominella räntan i en ekonomi.

Jämvikt på en marknad finns där den levererade kvantiteten är lika med den mängd som krävs på grund av överskott (situationer där utbudet överstiger efterfrågan) trycker ner priserna och brister (situationer där efterfrågan överstiger utbudet) öka priserna. Så det stabila priset är det där varken är brist eller överskott.

När det gäller penningmarknaden måste räntan anpassas så att människor är villiga att hålla alla pengarna där Federal Reserve försöker släppa ut i ekonomin och människor kämpar inte för att hålla mer pengar än vad som är tillgängliga.

När Federal Reserve justerar utbudet av pengar i en ekonomi ändras den nominella räntan som ett resultat. När Fed ökar pengemängden finns det ett överskott av pengar till den rådande räntan. För att få spelare i ekonomin att vara villiga att hålla extra pengar måste räntan sjunka. Detta är vad som visas på vänster sida av diagrammet ovan.

När Fed minskar pengarna är det en brist på pengar till den rådande räntan. Därför måste räntan höjas för att avskräcka vissa människor från att hålla pengar. Detta visas till höger om diagrammet ovan.

Det här är vad som händer när media säger att Federal Reserve höjer eller sänker räntorna - Fed är inte direkt som kräver vad räntorna kommer att bli men justerar istället pengamängden för att flytta den resulterande jämvikten ränta.

Förändringar i efterfrågan på pengar kan också påverka den nominella räntan i en ekonomi. Som visas i vänsterpanelen i detta diagram skapar en ökad efterfrågan på pengar initialt en brist på pengar och höjer slutligen den nominella räntan. I praktiken innebär detta att räntorna ökar när dollarvärdet på den sammanlagda produktionen och utgifterna ökar.

Diagramets högra panel visar effekten av en minskning av efterfrågan på pengar. När det inte behövs så mycket pengar för att köpa varor och tjänster måste ett överskott av pengar resultera och räntesatserna minska för att aktörer i ekonomin är villiga att hålla pengarna.

I en växande ekonomi kan det att ha en pengatillförsel som ökar över tiden ha en stabiliserande effekt på ekonomin. Tillväxt i reala produktion (dvs real BNP) kommer att öka efterfrågan på pengar och kommer att öka den nominella räntan om pengemängden hålls konstant.

Å andra sidan, om tillgången på pengar ökar i takt med efterfrågan på pengar, kan Fed bidra till att stabilisera de nominella räntorna och relaterade kvantiteter (inklusive inflation).

Som sagt, öka pengemängden som svar på en efterfrågeökning som orsakas av en prisökning snarare än en Det är inte tillrådligt att öka produktionen, eftersom det sannolikt skulle förvärra inflationen i stället för att stabilisera effekt.